在历史上的大国博弈中，军工从来不是孤单的棋子，它关连着技术、经济与国运。投资军工，无意即是在押注一个国度的将来。
全球军费开支创冷战以来新高，大国博弈重迭技术改革，军工产业迎来发展“黄金期”。在国防当代化提速、军贸升级与新兴规模爆发的三重逻辑共振下，军工板块正从单一“安全盾牌”转换为兼具爆发力与成长性的投资沃土。本文深度剖析军工行业短期（事件催化）、中期（相关落地）、耐久（国防与军贸）投资机遇，破解商场贯通误区，并解析聚焦航空航天中枢赛谈的天弘ETF(159241)奈何成为投资者高效布局的搭理居品。
军工简史：技术改革与大国崛起
军工行业发展史实质是技术陆续重塑斗争形态并影响大国隆替的历程，领路此端倪是主理行业投资逻辑的中枢前提。
冷刀兵时期，斗争靠东谈主力和技艺，农耕好意思丽跟游牧好意思丽拿着长矛、踩着马镫在陆地上死磕；蒸汽时期，工业改革鞭策枪炮与战船纠正，斗争转向热刀兵挣扎，制海权成了香饽饽；电气时期，坦克、航母横空出世，作战膨胀至陆海空协同，制空权与工业化斗争成主导；到了信息化时期，策画机与信息技术发展带来精确制导武器、无东谈主机、卫星考查等诈欺，斗争升级为体系挣扎，天外与网罗成新战场。如今，军工发展正迈向智能化斗争、天外与深海争夺的新阶段。
从斗争形态演进看，中枢驱能源从东谈主力、冷刀兵工艺发展到工业技术、信息技术，作战空间从陆地平面拓展到陆海空天网多维一体，输赢裂缝也从军力限制、战术教悔调理为信息掌控、体系协同。
在印巴冲突中，巴基斯坦依托先进军工装备构建的 “传感、带领、武器” 体系化作战能力获取了重要战果，意味着空战已迈入新鲜的精确时期。
斗争素来是极具糟蹋性的事件，时时伴跟着大限制的经济波动。但关于某些国度尤其是好意思国而言，斗争却成为其实现经济跃升与筑牢全球霸权的进击技能。
一战中，好意思国以中立国身份向交战两边开展贸易与军火销售，充分开释工业产能，借此鸠合无数钞票，经济实力大幅增强。二战时辰，好意思国通过《租出法案》等向友邦提供了大量军事救济，军工产业全面爆发，依赖先进的工业坐褥为友邦运输武器，奠定全球霸权的经济、军事基础，成 “斗争博弈赢家”。在近三年的俄乌冲突中，好意思国通过军火和能源出口陆续在斗争中赢利。
历史讲义里的荣耀勋章，背后可能是无数家庭的幻灭相片，但不得不承认，技术突破照实是军工行业的“发动机”，而矫健的军工，长期是大国博弈的“硬通货”。当下，在智能化斗争与天外竞争的新首先，“技术驱动国力” 和 “军贸影响博弈” 的逻辑还是有用，为领路军工行业的策略地位和耐久投资价值提供了历史依据。
耐久：国防干与与军贸升级构筑行业发展基石
矫健的国防力量是国度主权、安全与发展利益的根底保障，而陆续、足够的国防干与是其坚实后援。现时，我国在航空航天、舰船制造、电子信息、新材料等军工规模束缚获取技术突破，为当代化国防建设奠定了坚实基础。然则，对标海外先进水平，我国国防干与在GDP占比上仍存权臣种植空间。
数据炫夸，2025年我国国防预算为1.78万亿元，同比增长7.2%。字据本年政府使命敷陈提议的5%傍边的增长倡导，军费占GDP的比重为1.26%，近十年均没卓越1.5%。再望望好意思国，字据SIPRI（瑞典斯德哥尔摩海外和平盘问所）数据，2024年好意思国军费占GDP比重超3.42%，其国防部展望2025年国防预算将占GDP的比例达到3.2%—3.5%。
数据开端：Wind
和平从来不是免费的午餐，总得有东谈主扛枪。国防干与不仅是给发展上保障，更是给将来铺门道。全球范围内，国防干与增长趋势权臣。SIPRI敷陈炫夸，2024年全球军费开支达2.72万亿好意思元，较2023年施行增长9.4%，创冷战末端后最大年度增幅，超100个国度加多军费支拨，2025年多国陆续加码国防建设。北约近日在峰聚集首宣言中提议，2035年前将成员国年度国防开支种植至GDP的5%，进一步印证全球国防干与增长态势。
纵不雅好意思欧等国度和地区百年近代史，其武器装备发展与经济实力高度关连。现时我国GDP在全球的比重已达到较高水平，但国防预算占GDP比例耐久看护在1.2%—1.5%的低位，与好意思国终年3%以上的占比造成昭彰差距，军工行业内在需求增长能源强劲。
与此同期，军贸规模正成为军工行业的第二增长弧线。从军贸格式演变看，中国正从传统装备入口国向高科技出口国转型。SIPRI数据炫夸，2015—2024年我国军贸入口份额从4.3%骤降至0.2%，全球名次从第6位滑落至第50位。
出口方面，我国军贸出口结构陆续升级，正从传统装备转向无东谈主机、隐身战机（如珠海航展亮相的歼-35A）、导弹系统等高附加值规模。技术突破重迭实战考据（如出口巴基斯坦的歼-10CE在印巴冲突中推崇杰出），加快了品牌效应的造成。追随全球安全不笃定性上升，我国凭借束缚种植的技术适配性与产业链协同上风，军贸之路将越走越宽。
数据开端：SIPRI
中期：“十四五”相关收官与“十五五”布局造澄净气共振
现时，“十四五”相关进入攻坚阶段，“十五五”相关编制使命已驱动，将于2026年履行，这有望对军工行业造澄净气共振。据中信建投证券数据，军工板块2024年、2025年一季度公约欠债远隔同比增长1.19%、15.41%，存货远隔同比增长3.74%、13.29%，反应出板块公司举座订单昭彰好转并积极组织坐褥备货。
中期来看，军工板块在军转民规模也赋存雄壮增长后劲。如在低空经济规模，军用无东谈主机技术驱动民用场景贸易化。飞控、能源等军用技术转动诈欺于民用无东谈主机和eVTOL，政策救援下，低空经济基础关节建设加快，展望2025年进入投资元年，技术诈欺场景陆续拓展带来发展机会。
在贸易航天规模，军用航天技术向卫星互联网、遥感诈欺蔓延。军用火箭辐射、卫星平台想象等技术鞭策贸易航天发展，全球低轨卫星互联网建设加快，中国关连式样带动卫星制造等需求，2025年将进入大频次辐射阶段，产业链迎来快速发延期。
在卫星导航与遥感规模，军用定位技术赋能民用行业。北斗高精度定位、遥感高分辨率成像等技术正常诈欺于交通、农业等规模，“十四五”末至“十五五”，卫星导航民用商场增速可不雅，军转民技术下千里通达广阔商场前程。
在深海科技规模，军用水下技术助力民用资源开荒。军用潜艇、无东谈主潜航器技术诈欺于深海探伤等，深海科技获政策救援，军转民技术转动为民用装备需求，鞭策深海开荒关连规模发展。
总的来说，技术这东西，就像蒲公英的种子，在军用规模扎下根后，早晚能在民用泥土里开出花。
短期：事件催化与事迹成立有望提振商场情愫
2025年9月3日，中国将举行缅念念中国东谈主民抗日斗争暨宇宙反法西斯斗争凯旋80周年大会，包括考订队列，或将重心展示无东谈主集群、高尚音速导弹等新式装备，商场对装备迭代进度与列装限制的款式升温。以2015年9月3日举行的抗征服利70周年大阅兵为例，7月9日起军工板块行情受阅兵的催化，8月17日达到最高点，其间中信国防军工指数十足收益92.72%，相对上证指数最大逾额收益高达78.85个百分点。
此外，地缘冲突与军演频次种植驱动短期需求。印巴冲突、中东地点等地缘事件鞭策左近国度加快军购，我国军贸订单短期有望激增；同期我国海上军演频率比年来看护高位，将加快武器装备更新换代与军用耗材消费。
事迹方面，军工行业自2023年起进入调养期，但本年一季度部分板块事迹已见底回暖。数据炫夸，遏抑一季度末，公募基金申万国防军工行业持仓比例降至2.78%，处于历史低位——商场情愫这东西，就像钟摆，摆到低位总会往回晃，当订单来了、事迹杀青了，持仓意愿回暖亦然当然则然的事。
数据开端：Wind
商场歪曲澄清：军工投资价值再贯通
在估值层面，现时中信国防军工板块举座估值约76倍，商场普遍觉得板块估值偏贵，投资性价比不及。
然则，军工企业高估值有三大救援：一是国度主导下的产业格式理解，央企体系单干明确造成良性生态；二是航空航天装备研制周期长、技术壁垒高；三是全球武备需求上升鞭策估值重构，如德国莱茵金属因俄乌冲突股价自2022年的低点暴涨超20倍，最新滚动市盈率超100倍，好意思国帕兰提尔凭借东谈主工智能作战系统最新估值突破500倍。当斗争形态从“钢铁互砸”转向“科技互搏”，军工企业的估值逻辑也正从“装备制造”向“科技平台”升级，单纯看数字已无法反应其真不二价值。
与此同期，商场普遍觉得，国内军品采购受政府订价机制影响，价钱存在一定刚性。不外，海外商场遵照商场化订价逻辑，现时中国军贸出口正从传统装备向无东谈主机、隐身战机等高科技规模升级，成为利润弹性的中枢突破口。跟着不少国度装备更新需求开释，军贸有望鞭策军工企业实现“量价利”共振。
投资者唐突还会困惑：若军工赛谈逻辑畅通，为何尚未迎来爆发式高涨？事实上，这与行业发展阶段密切关连。昔日军工板块因小众属性耐久处于盘问“盲区”，商场款式度不是很高，盘问度比拟于白酒等熟悉行业昭彰不及。咫尺商场对军工行业的固有贯通正在被冉冉破坏，其投资价值正以新鲜姿态呈咫尺群众视线。
航空航天ETF天弘(159241)：主理军工投资机会的器具
多家机构共鸣，当下投资军工应遵照“紧持中枢资产，谋变求新”的策略。一方面，中枢军工资产鸠合于航空航上帝机单元，该规模的龙头企业在产业链中具备订价权与研发主导上风；另一方面，投资者可款式低空经济、贸易航天等新兴规模带来的弹性机会。
然则，关于普通投资者而言，军工行业存在信息不透明的问题。举例，涉密属性导致议论数据不透明，财报中的预收账款、存货等科目只可反应暧昧趋势，政策调养也常以非公开式样传导，投资者难以前瞻预判。
但需正式，军工行业透明度并非如名义所见般低：其财务报表与其他行业通常经由严格审计，闪现信息量可不雅；好多军工企业为大型央企，主动闪现关连交游等稀薄信息，为投资者提供了公开可查的补充依据。耐久专注该规模的盘问者，完全可通过深度分析这些信息造成有用判断。
筹商到军工上市公司盘问门槛高，普通投资者借助航空航天指数的ETF居品，是高效参与军工投资的进击方式。以航空航天ETF天弘（代码：159241）为例，其精细追踪国证航天航空行业指数，高度聚焦战机和卫星产业链等航空航天中枢发展倡导，契合大国博弈布景下的产业升级趋势，能精确捕捉“新质坐褥力”带来的投资机遇。
该ETF由领有10余年证券从业教悔、超7年基金责罚教悔的沙川和祁世超担纲责罚，团队深耕科技与高端制造赛谈，凭借对军工产业链的深度盘问积淀与商场趋势的机敏捕捉能力，为居品的精确配置与慎重运作提供专科救援。
相较其他传统军工宽基指数，航空航天ETF天弘追踪的国证航天航空行业指数上风昭彰。遏抑6月30日，按解放清楚市值加权，该指数98.2%的成份股属于申万一级国防军工行业，远高于军工龙头、中证国防、中证军工等军工宽基指数。
数据开端：Wind
此外，国证航天航空行业指数成份股主题聚焦航天装备、国产大飞机、低空经济三大新质坐褥力前沿规模，无东谈主机上市公司含量超80%，涵盖中航成飞、中航沈飞及航发能源等中枢军工资产，科技属性更强，估值逻辑更闪现，更贴合军工向航空航天高端化发展的趋势。
商场推崇上，国证航天航空行业指数近1年涨幅达36.6%，权臣跑赢其他三只指数。从Wind一致预测来看，其2025年一致预期净利润增速高达91.6%，远超中证国防、军工龙头指数。
值得正式的是，Wind数据炫夸，全商场追踪国证航天航空行业指数的ETF共有3只，遏抑7月4日，航空航天ETF天弘（代码:159241）近10日净流入率86%、吸金1.45亿元，均位居同类第一，成交活跃。
选指数就像选赛谈，有的赛谈宽但杂，有的赛谈窄但精，航空航天这条赛谈，既踩着国防安全的底线，又连着科技创新的天花板，值得高看一眼。
现时我国军工产业正迎来裂缝发延期，其技术溢出效应将陆续催生新增长点，产业链的无缺度与技术水平更成为推测国度玄虚实力的中枢方针。关于A股投资者而言，军工板块不仅是国防安全的映射，更是主理科技创新与产业升级机遇的进击倡导。航空航天ETF天弘（代码:159241）凭借对中枢资产的聚焦、与产业趋势的高度契合过甚杰出的商场推崇，无疑是高效布局这一耐久赛谈的进击器具。
注：数据开端Wind，遏抑7月4日。国证航天航空行业指数近5年收益为：2020年76.34%、2021年11.34%、2022年-28.08%、2023年-13.3%、2024年14.5%。
风险教导：不雅点仅供参考，不组成投资建议，指数基金存在追踪舛讹，商场有风险，投资需严慎。
开端：证券时报基金盘问院
校对：杨舒欣开云体育(中国)官方网站